WisdomTree ha quotato lo scorso 7 giugno, sul mercato ETFplus, il WisdomTree Cboe S&P 500 PutWrite Ucits Etf - (Usd) Acc (Isin: IE00BD49R243, Bbg code: PUTW IM).
Lo strumento, gestito con una tecnica di replica fisica a campione e un Ter annuo dello 0,38%, offre un nuovo approccio strategico alle blue chip statunitensi, permettendo agli investitori di fruire di una innovativa strategia opzionale in grado potenzialmente di mitigare la volatilità dell’indice S&P 500, e consente di ottenere rendimenti adeguati al rischio più elevati.
L’S&P 500 è uno degli indici più utilizzati per esporsi sul mercato azionario statunitense, ma quando la volatilità sale, molti investitori vanno alla ricerca di soluzioni in grado di ridurre il rischio e, contemporaneamente, di mantenere, o incrementare, i rendimenti.
Rafi Aviav, Head of Product Development di WisdomTree in Europa, ha dichiarato: “In un contesto in cui gli investitori ricercano opportunità d’investimento fuori dalle tradizionali asset class e dai comuni fattori di rischio, il nostro PUTW offre una fonte unica di rendimento, in quanto propone una strategia di opzioni istituzionali in un involucro Etf Ucits accessibile a tutti gli investitori”.
WisdomTree Cboe S&P 500 PutWrite Ucits Etf adotta una strategia incentrata su opzioni che include, su base mensile, la vendita (o writing) di opzioni put “at the money” sull’indice S&P 500 e investe i proventi della vendita in titoli del Tesoro Usa. Considerando il rischio di perdite di mercato tramite le posizioni put, l’Etf guadagna un “premio per il rischio di volatilità”, che può diversificare le fonti di rendimento degli investitori e ridurre la volatilità dei rendimenti azionari nei portafogli.
WisdomTree ha lavorato in collaborazione con Cboe Global Markets, Inc., leader mondiale negli investimenti su opzioni, per realizzare questo innovativo Etf correlato all’indice Cboe S&P 500 PutWrite Tr (Bbg code: PUT), che ha un lungo track record, che parte dal 2007.
Christopher Gannatti, Head of Research di WisdomTree in Europa, ha dichiarato: “Con l’S&P 500 che ha raggiunto picchi record, o quasi, e l’ottima performance ottenuta dagli investitori, riteniamo che possa essere arrivato il momento di prendere posizione per affrontare un futuro aumento della volatilità e del rischio di ribasso. Questa strategia è stata pensata appositamente per sviluppi analoghi, poiché i premi delle opzioni fungono da cuscinetto contro il rischio di ribasso e tali premi, inoltre, solitamente aumentano durante i picchi di volatilità sui mercati. Ovviamente, nel caso in cui il mercato continui a salire, esiste anche una correlazione inerente all’indice S&P 500, e la strategia è riuscita a offrire un rendimento a doppia cifra nel 2017, un anno contrassegnato dall’assenza di volatilità per i titoli azionari Usa”.
Storicamente, l’indice replicato dal WisdomTree Cboe S&P 500 PutWrite Ucits Etf mostra un rischio inferiore, uno Sharpe ratio superiore (un parametro di misurazione dei rendimenti adeguati al rischio) e un beta più basso rispetto all’S&P 500. L’indice PUT ha costantemente registrato un drawdown di molto inferiore durante le fasi di ribasso dei mercati, fornendo il 98% del rendimento dell’S&P 500, ma solo il 66% della volatilità, dal 30 giugno 1986 al 31 dicembre 2017 (fonte: WisdomTree, Cboe).
Dal giugno del 1986, l’indice PUT ha sovraperformato il 96% delle volte quando lo S&P 500 è stato interessato da un rendimento giornaliero negativo e il 92% delle volte nei casi di rendimento mensile negativo (fonte: WisdomTree, Cboe, dal 30 giugno 1986 al 31 dicembre 2017).
WisdomTree Cboe S&P 500 PutWrite Ucits Etf - (Usd) Acc nel dettaglio
· Esposizione: investe nei titoli del Tesoro Usa a uno e tre mesi, vende opzioni put sull’S&P 500.
· Ribilanciamento: il portafoglio è ribilanciato su base mensile, in occasione del rollover delle opzioni.
· Opzioni: opzioni S&P 500 a un mese di tipo europeo, vendute “at the money” al momento del rollover mensile.
· Interamente collateralizzato: l’Etf non è a leva; il numero di opzioni sullo S&P500 vendute varia mese su mese ed è scelto per garantire una collateralizzazione totale, nella quale il valore complessivo dell’investimento in Treasury deve equivalere alla perdita massima possibile dal regolamento finale delle opzioni put.