21 ottobre 2026
Oltre il semplice investimento nell’indice
Robeco 3D Global Equity UCITS ETF offre un'esposizione diversificata ai mercati azionari sviluppati a livello globale, andando oltre la tradizionale ponderazione per capitalizzazione di mercato
Oltre il semplice investimento nell’indice
Per molti investitori, le azioni dei mercati sviluppati globali rappresentano una componente centrale del proprio portafoglio: offrono un’ampia esposizione ad alcune delle società più grandi e affermate al mondo e costituiscono spesso la base degli investimenti azionari di lungo periodo.
Tuttavia, un’ampia esposizione agli indici non è necessariamente neutrale: la maggior parte di essi, infatti, pondera le società in base alla loro capitalizzazione di mercato, motivo per cui, parallelamente al loro sviluppo, queste acquisiscono automaticamente un peso maggiore. Tuttavia, l’indice non valuta se una società presenti ancora valutazioni interessanti, se i suoi fondamentali siano in miglioramento o se i rischi di sostenibilità ad essa associati vengano gestiti adeguatamente, ma si limita a seguire le proprie regole.
Ed è proprio qui che entra in gioco la strategia di Enhanced Indexing di Robeco, racchiusa nella struttura di un ETF attivo. Prendendo il benchmark come punto di riferimento, introduce numerose piccole decisioni attive rispetto allo stesso con l’obiettivo di preservare le caratteristiche generali che gli investitori si aspettano da una componente azionaria globale centrale, ricorrendo al contempo a una selezione dei titoli basata sulla ricerca per raggiungere risultati migliori nel tempo.
Fattori consolidati, rendimenti che cambiano
Già da tempo la ricerca accademica ha dimostrato che determinate caratteristiche delle società, comunemente definite fattori, si associano a differenze nei rendimenti nel tempo, tra cui il valore, la qualità, il momentum e la redditività: questi fattori costituiscono la base di molti approcci sistematici, tra cui l’Enhanced Indexing.
I premi associati ai fattori, tuttavia, non sono costanti: alcuni periodi sono più favorevoli di altri e le definizioni dei fattori possono perdere efficacia e risultare semplicistiche con l’evoluzione dei mercati. Per gli investitori, questo determina la necessità di diversificare la selezione sistematica dei titoli, di fondarla sulla ricerca e di perfezionarla senza soluzione di continuità.
Un processo solido dovrebbe porsi più domande al tempo stesso: il titolo presenta una valutazione interessante? La società è robusta dal punto di vista finanziario? Le revisioni degli analisti stanno diventando più positive? La forza dell’approccio non sta nell’affidarsi a un’unica risposta, ma nel combinare diverse prospettive in maniera disciplinata.
Dai fattori standardizzati alle definizioni di Robeco
Robeco 3D Global Equity UCITS ETF utilizza un modello proprietario di selezione azionaria che combina diversi gruppi di segnali, ciascuno dei quali offre una prospettiva distinta sul potenziale rendimento di un titolo. Un aspetto importante riguarda il fatto che i fattori impiegati nella strategia si basano su definizioni elaborate da Robeco attraverso una ricerca quantitativa di lungo periodo, l’esperienza pratica nell’attuazione e continue verifiche su diversi mercati e periodi.
Si tratta di una distinzione importante: un fattore value generico, ad esempio, potrebbe limitarsi a confrontare i titoli a basso prezzo con quelli più costosi, mentre una definizione proprietaria può essere più raffinata e tenere conto degli effetti settoriali e del rischio, evitare le trappole di valore, ridurre il turnover superfluo o combinare diversi indicatori correlati. Lo stesso principio è applicabile anche agli altri fattori.
L’analisi storica delle strategie Enhanced Indexing di Robeco suggerisce che una parte significativa della performance relativa realizzata non si spieghi esclusivamente con l’esposizione ai fattori accademici generici: in altre parole, il valore aggiunto non deriva soltanto dall’uso di fattori noti, ma anche dal modo in cui sono definiti, combinati e attuati, il che costituisce un elemento centrale dell’approccio Global 3D. La strategia è sistematica, ma non standardizzata: punta a cogliere opportunità di rendimento grazie alla ricerca proprietaria di Robeco, mantenendosi al contempo sufficientemente vicina al benchmark da poter costituire una componente centrale di un portafoglio azionario globale.
L’investimento sistematico è talvolta considerato un approccio meccanico; la realtà è tuttavia diversa. Sebbene il processo d’investimento segua regole definite, la ricerca su cui esse si fondano continua a evolvere: i mercati cambiano, i dati migliorano e l’efficacia dei segnali può aumentare o diminuire nel corso del tempo.
I ricercatori e i gestori di portafoglio di Robeco riesaminano e perfezionano costantemente il modello mediante operazioni quali l’integrazione di nuovi tipi di dati, il miglioramento delle definizioni dei segnali esistenti, la verifica della continuità della loro efficacia e la valutazione delle interazioni esistenti tra essi e il rischio, la sostenibilità e i costi di implementazione.
Per gli investitori si tratta di un aspetto importante perché la strategia non si limita ad applicare un insieme immutabile di regole sviluppate anni fa, ma viene invece sostenuta da un’attività di ricerca continua, concepita per mantenere la validità del modello alla luce dell’evoluzione dei mercati.
Ciò che rende l’approccio 3D
La costruzione tradizionale del portafoglio si concentra spesso su due dimensioni, ovvero rendimento atteso e rischio. L’approccio 3D di Robeco ne aggiunge una terza: la sostenibilità.
Nella soluzione Robeco 3D Global Equity UCITS ETF, il potenziale di rendimento, il rischio relativo al benchmark e gli indicatori di sostenibilità sono integrati direttamente nel processo di costruzione del portafoglio, il che risulta importante in quanto questi obiettivi possono influenzarsi a vicenda. Un portafoglio concepito esclusivamente per massimizzare il rendimento atteso potrebbe assumere un rischio attivo eccessivo, mentre uno pensato soltanto per migliorare la sostenibilità potrebbe introdurre orientamenti settoriali, geografici o di stile non intenzionali e, infine, un portafoglio il cui unico fine sia ridurre al minimo lo scostamento dal benchmark potrebbe non compiere scelte attive sufficienti a generare valore aggiunto.
Il framework 3D punta a bilanciare questi compromessi puntando a individuare titoli interessanti, gestire il rischio attivo e considerare sistematicamente i rischi ESG finanziariamente rilevanti, rispettando al contempo i vincoli relativi al benchmark. L’obiettivo finale è quello di integrare questa terza dimensione senza compromettere il ruolo dell’ETF quale ampia componente azionaria globale orientata a un benchmark.
I vantaggi per l’investitore
- Esposizione Core all’azionario globale, con un’ottimizzazione attiva
L’ETF offre agli investitori un’ampia esposizione all’azionario globale dei mercati sviluppati attraverso uno strumento ETF attivo trasparente e flessibile, andando oltre la semplice ponderazione basata sulla capitalizzazione di mercato.
- Selezione proprietaria dei titoli
La selezione dei titoli si basa sulla ricerca di lungo periodo, su verifiche continue e su molteplici segnali proprietari, tra cui valore, qualità, momentum, revisioni delle stime degli analisti e segnali di breve termine.
- Costruzione ottimizzata del portafoglio 3D
La strategia punta a generare un rendimento addizionale gestendo il rischio relativo al benchmark e integrando le considerazioni di sostenibilità in modo disciplinato e pragmatico. Per gli investitori che cercano un’esposizione azionaria ai mercati sviluppati globali, Robeco 3D Global Equity UCITS ETF offre un’alternativa sistematica alla gestione passiva, fondata sulla ricerca, che è sufficientemente ampia per costituire una componente centrale del portafoglio, ma abbastanza selettiva da andare al di là dell’indice .
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